Что же такое листинг ценных бумаг

Важным этапом в деятельности каждой организации является прохождение процедуры листинга с последующим включением ценных бумаг в отдельный котировальный список фондового рынка. Это позволяет эмитенту не только расширить круг инвесторов, но и придать бумагам компании особый инвестиционный статус, а эмитенту — право именоваться публичной организацией.

По сути, включение ценных бумаг в котировальный перечень является долгосрочной PR-акцией, призванной улучшить имидж и брэнд компании. Подробней о предназначении рассматриваемой процедуры, ее преимуществах и недостатках читайте в настоящей статье.

Раскрываем понятие: предназначение листинга ценных бумаг

На современном этапе большинство компаний стремится к тому, чтобы их акциями торговали на бирже. Такая возможность доступна далеко не всем: первоначально следует пройти через «фильтр» – многоступенчатую процедуру листинга, которая укажет на степень добросовестности компании и позволит ей выйти на рынок.

Что же такое листинг?

Листинг относят к особым механизмам, с помощью которых осуществляется проведение ценных бумаг через внебиржевой рынок и регулируется их допуск к котировке на фондовом рынке.

Под котировкой, в свою очередь, следует понимать действия биржевой котировальной комиссии, направленные на достижение следующих целей: изучение финансового положения компании-эмитента и допуск ценных бумаг к торговле на рынке; установление величины курса ценных бумаг с последующим отражением (регистрацией) в биржевых бюллетенях.

Основными задачами листинга являются:

формирование благоприятных условий для организации биржевой торговли;
повышение уровня информированности инвесторов относительно состояния рынка ценных бумаг;
определение наиболее надежных, качественных ценных бумаг;
защита интересов вкладчиков, завоевание их доверия к ценным бумагам;
разработка унифицированных правил для проведения экспертизы по допуску (обращению) ценных бумаг на фондовой бирже.

Достижение таких задач, несомненно, наделяет организацию определенными преимуществами, но в то же время подразумевает постоянный контроль: каждый ход компании, как удачный, так и неудачный, может сказываться на цене акций.

Такая прозрачность может не всем понравиться.

К тому же, процесс листинга является далеко не безвозмездной процедурой: потратиться придется не только на сбор за листинг, но и на ежегодные сборы по поддержанию статуса.

Кроме процедуры листинга, есть еще обратный процесс – делистинг ценных бумаг, т. е. исключение из листинга биржи акций компании. Делистинг может инициироваться как самой биржей, так и согласно самостоятельному решению компании.

Требования к ценным бумагам: листинг и предлистинг

Каждая биржа устанавливает свои требования по отношению к ценным бумагам, потенциально включаемым в биржевой список. Но общие условия везде одинаковые.

Критерии отбора могут быть связаны:

с величиной чистого дохода, стоимостью активов и издержками эмитента;
прибыльностью компании и количеством выпущенных ценных бумаг, находящихся в наличии у широкого круга инвесторов;
историей существования компании.

Кроме того, эмитент должен отвечать определенным стандартам по открытости компании, прозрачности бизнеса, возможности получения достоверных сведений потенциальными инвесторами. Ценные бумаги рассматриваются в качестве таковых, что прошли процедуру, на основании результатов экспертизы документации, и включения их в перечень первого (второго) уровня.

С учетом уровня требований, предъявляемых биржей к эмитенту и ценным бумагам, различают предлистинг (предварительный этап) и листинг, введение которых осуществляется в целях защиты интересов членов биржи и инвесторов от возможных потерь ввиду признания эмитентов в качестве банкротов.

Этапы процедуры

Осуществление процедуры листинга подразумевает последовательное прохождение эмитентом следующих этапов:

представление (доверенным лицом, профессиональным посредником) заявления относительно листинга ценных бумаг;
заключение договора с фондовым рынком в целях инициации экспертной оценки;
сбор, подготовка и представление документов (учредительных, бухгалтерских, прочее), которые будут участвовать в экспертизе;
непосредственно проведение экспертизы ценных бумаг с учетом объема, продолжительности обращения, покрытия на балансовой основе, рентабельности эмитента, коэффициентов ликвидности, изменения суммы уставного капитала;
рассмотрение результатов экспертизы на заедании котировальной комиссии биржи либо таковой по допуску ценных бумаг с участием специалистов, эмитентов и их посредников.

Те ценные бумаги, которые успешно прошли процедуру листинга, т. е. отвечают минимальным требованиям биржи в отношении ценных бумаг, включают в котировальный лист биржи. Если же ценные бумаги по каким-либо показателям не соответствуют требованиям, т. е. частично не прошли процедуру, их вносят в предлистинговый список для обращения на фондовом рынке.

Все сделки, связанные с непрошедшими листинг ценными бумагами, осуществляются за пределами торговой системы биржи.

Последняя не несет ответственность за надежность (законность) рассматриваемых сделок.

После прохождения комиссии устанавливается курс ценных бумаг как первичная реализация на бирже. Эти действия осуществляет уже котировальная комиссия. Она устанавливает также ликвидность ценных бумаг, составляет прогнозы относительно дальнейшего спроса на них, определяя привлекательность для инвесторов на основе тех сведений, что были представлены эмитентом и его посредниками.

Эмитентам, ценные бумаги которых участвуют в процедуре листинга, вменяется обязанность своевременного представления собственных отчетов, связанных с хозяйственной деятельностью, и уведомлением биржи относительно всех важных событий, способных оказывать влияние на стоимость ценных бумаг.