Что такое бездокументарные ценные бумаги?

В российском Гражданском кодексе однозначно определяется понятие ценных бумаг. Они удостоверяют имущественные права физических и юридических лиц. Существуют определенные нормы и правила оформления ценных документов и их обращения на рынке. К примеру, при непосредственном предъявлении ценных документов происходит осуществление и передача прав, которые они удостоверяют. Однако далеко не все юристы полностью согласны с данным определением, справедливым только для так называемых документарных бумаг.

Документарные бумаги могут быть на предъявителя или зарегистрированными. В первом случае владельцем актива является тот, кто владеет им в данный момент времени. Во втором случае запись о праве собственности вносится в специальный реестр.

Главное отличие «бездокументных» бумаг от имеющих материальную форму — это отсутствие «материального носителя», владение такой ценной бумагой удостоверяется исключительно записью в специальном реестре.

История возникновения бездокументарных ценных бумаг

Понятие «бездокументарные ценные бумаги» появилось в российском законодательстве благодаря американскому праву. В американском Единообразном торговом кодексе есть понятие uncertificated security. Это пай либо иное другое участие в предприятии, не подтвержденное с помощью документа. При этом передача вещных прав на ценные бумаги происходит с помощью записей в книгах, которые ведутся самим предприятием, либо по его поручению.

Начало «дематериализации» ценных бумаг на европейском континенте положила Франция.

Так, 3 ноября 1984 года здесь вступил в силу закон о ценных бумагах, который закрепил такую возможность для акций и облигаций. В Германии вместо эмиссии ценных документов определенного вида выпускают «глобальные сертификаты». Наибольшей популярностью negotiable non-instruments, то есть «оборотные недокументы» пользуются в США.

«Бездокументарная эмиссия» акций позволяет предприятию не тратиться на выпуск специальных бланков, ограничившись ведением записей в реестровых книгах. Такая форма выпуска ценных документов часто используется не только фирмами, но и государством. К примеру, правительство РФ время от времени выпускает государственные краткосрочные бескупонные облигации — сокращенно ГКО.

Действующее законодательство

Действующее законодательство разрешает выпуск любых эмиссионных ценных бумаг в бездокументном виде. Однако режим функционирования таких документов в России определяется привычными категориями, рассчитанными на материальную форму документа. Законом определен алгоритм перехода прав на бездокументные ценные бумаги, как на вещи. Однако на самом деле можно говорить лишь о правах требования, а не о вещных свойствах.

Согласно пункту первому 149 статьи Гражданского кодекса, бездокументная форма ценных бумаг есть обычным способом подтверждения имущественных прав.

При этом законодательство требует ведения специальных записей об обладании (передаче) этими правами в обычном или компьютерном реестре, предусматривает порядок выдачи свидетельствующих об этом документов, а также ведение записей экспертами со специальной лицензией.

«Замена» бумажных документов бездокументарными свойственна лишь классическим эмиссионным ценным бумагам, имеющим предъявительский, а не именной характер. Выпуск таких бумаг «на предъявителя» исключает не только закон, но и здравый смысл. Так, «бездокументарный вексель» — это нонсенс, потому что вексель — это неэмиссионная ценная бумага. Следовательно, распространение понятия бездокументных ценных бумаг не приводит к устареванию или тем более к отмиранию привычного элемента гражданских прав.